优配无忧 千亿光伏“出货王”，双线鏖战

本文来自微信公众号：  中国企业家杂志  ，作者：苗诗雨

进入下半年，全球光伏组件"出货王"晶科能源，在储能赛道上加速明显。

10 月 30 日，它接连释放两个消息：一是宣布与 Aggreko 签署 250MWh（兆瓦时）储能项目合作意向书；二是明确将为澳大利亚市场提供光储（光伏和储能）一体化系统。

而过去两个月内，晶科能源的储能业务密集落地欧洲、亚洲。

10 月初，它在罗马尼亚成功交付 10.32MWh 储能系统；9 月 30 日，123.8MWh 的系统产品落地雅典机场；9 月 9 日，其在日本签约了 4.515MWh 储能系统 ……

这或许是在呼应 6 月国际太阳能光伏展之前，晶科能源董事长李仙德在公司官方微信账号上发表的致辞。

"过去的 180 天，行业中的每个人都在问怎么‘活下去’，过去的 8 天，给我的启示是我们该思考怎么‘活起来’，寻找自己的节奏。"这段话的背景，是他在接待海外客户之后，深感海外市场的进步、专业和深入。

今年以来，"光储一体化"是晶科能源对外提及频次最高的词汇之一。

晶科能源方面也向《中国企业家》提到，在三年前布局了光储一体化，并预计从今年开始进入收获期，储能有望成为公司的第二增长曲线。而且储能的后续战略重点将聚焦于海外市场的拓展与布局，目前海外业务占整体订单约 80%。

不过在雪球等投资平台上，股民围绕晶科能源的探讨集中在"股价何时回升""亏损局面何时改善"。今年前三季度，晶科能源的业绩仍未扭亏，归母净利润亏损 39.2 亿元，同比下降 422.67%。

但它依然保持着行业全球出货量第一的位置，前三季度的组件出货量为 61.78GW，预计今年全年出货量达到 85~100GW，基本维持上一年 92.87GW 的出货量规模。

在媒体和从业者看来，晶科能源还在"争第一"，即便是当下各家光伏公司到处找资金、找收购机会的过冬之际。

李仙德一直有着自己的进攻逻辑和节奏，无论是早年间先行业一步押注单晶硅，还是后来押注 TOPCon（隧穿氧化层钝化接触），并大规模融资、扩产。从 2016 年到 2025 年，他一大半时间都坐在全球"出货王"的位置上。

但从业绩看，晶科能源为此付出了不小的利润代价。记者日常采访中得知，它是过往多轮次降价的主要发起者之一，以价换量的策略很明确。

媒体的报道更直白，晶科能源的订单在三季度集中交付，导致了"量增价减"。有业内人士分析，相当于每卖 1 元的组件，就要亏掉近三分之一。这引得一众投资者调侃其"越卖越亏"，甚至发问，亏损为什么要继续卖？

李仙德曾提到，他相信组件价格的下降会释放更大的市场需求，"光储一体化"的方式一定是未来电力的主要供应模式。这也是晶科能源成立十余年后，第一次踏足光伏之外的赛道。

按照管理层对外公布的目标是在三至五年间，成为全球前三大储能供应商。只是这个赛道的竞争已近乎"白热化"，储能成为新能源行业的核心驱动已是行业共识，通威股份、隆基绿能、天合光能、晶澳科技等头部光伏公司均已入局。

或许在李仙德心里，他已经制定了储能业务的"争第一"规划，但两条线同时开战，他的压力可想而知。

"争第一"

在光伏行业大佬中，李仙德最为"低调"，近几年鲜有公开场合露面。从业者对他的第一印象往往是"儒雅硬汉"——外在形象温文尔雅，却总把"战斗"挂在嘴边。

光伏行业每逢大事，他会习惯性地在公司官方微信账号上发布致辞，标题诸如《把硬仗的氛围感拉满》《怕什么，打就是了》……

李仙德曾表示："永远比对手以更快的速度进步和颠覆，那就有先发优势。"

他似乎总是在"争第一"。两年前，李仙德刚刚打了一场翻身仗——时隔三年，晶科能源重回光伏组件出货量全球第一，2023 年的营收、归母净利润均创下历史新高。

而为了这场仗，以及保住胜利果实，从 2022 年开始，刚刚登陆 A 股的晶科能源就大手笔融资扩产。到 2023 年 8 月，它已进行了三次巨额融资，累计规模近 300 亿元。而同期已在 A 股上市 11 年有余的隆基绿能，通过首发、增发、可转债等方式，累计的直接融资金额仅超 200 亿元。

2023 年 6 月，李仙德在名为《把硬仗的氛围感拉满》的致辞结尾处写道："是时候，搞点大的了。"就在一个月前，晶科能源刚宣布豪掷 560 亿元，在山西规划投建年产 56GW 的"超级大工厂"。在那一轮的 TOPCon 的扩产潮中，晶科能源冲在了最前列。

即便当时，市场已经有了"内卷"的迹象，但主流观点对于周期的理解是结构性和阶段性的，大笔资金扩产依旧是大趋势。

李仙德表现得十分果断，他曾在 2023 年年中表示："未来几年光伏行业含金量最高的电池环节，技术没有变数，必然是 TOPCon。"

他也得到了巨额回报。2024 年，晶科能源以 1222.83 亿元的营收位居当年江西民营企业 100 强第一位。这是李仙德创业生涯的最高光时刻，在他看来，这轮光伏的技术变革，晶科能源留下了浓重的一笔。

从 2016 年到 2025 年，他一大半时间都坐在全球"出货王"的位置上。第三方咨询公司 Global Data 和 PV InfoLink 统计数据显示：2016 年～2019 年、2023 年～2024 年，晶科能源先后六年位列全球组件出货量冠军。

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夺回第一

十年间，李仙德数次在战略决策上的孤注一掷，是获得这些"第一"的底层原因。

2016 年，面对单晶硅和多晶硅技术路线争议时，晶科能源率先在当年底投产单晶硅，并在次年达到多晶硅、单晶硅产能的相对持平。而当时，行业"一哥"天合光能还在多晶硅赛道观望，毕竟 2015 年，单晶硅在国内的市场份额还不足 20%。

这是李仙德第一次赌赢。2016 年底，单晶硅因效率和度电成本的优势，市场份额逼近 27%，晶科能源反超天合光能，登顶全球光伏组件出货量第一。

国内光伏市场爆发，引发了多个欧美国家对中国光伏产品发起的"双反调查"，此后几年，包括天合光能在内的多家光伏企业慢慢将重心放回国内市场。

但李仙德的"野心"并没有受到周期影响，依旧在全球市场抢夺订单，"薄利多销"的模式初现。国际市场是他筹备已久的核心战略，根据有关媒体报道，早在 2013 年，他就提出"赶快去拉美、中东非，那是目前最被忽视、未来最有爆点的市场"，继而开启了大规模布局。

2017 年，晶科能源曾在阿联酋报出了当时 0.0242 美元 / 千瓦时的全球投标大型电站最低价。通过扩产和低价抢占市场的打法，这家刚刚登顶行业的公司，又蝉联了三年冠军。

直到 2020 年，我国"双碳"目标提出后，国内市场需求快速增长，仅在海外上市的晶科能源募资速度远不及国内竞争对手。这一年，它的出货量被隆基绿能反超，到 2021 年，更是掉到了第四位。

这期间李仙德做了一个重要决定，分拆主要运营子公司江西晶科在国内上市—— 2022 年，晶科能源登陆 A 股。李仙德在上市前一天的答谢晚宴上致辞时，自嘲道："有人说，晶科做什么都比别人慢半拍。"

但实际上，他只是慢了那一次，完成国内上市后，晶科能源节奏重新加快，在融资、扩产上尤为明显。

"很多人都说晶科的战略做得很好，其实不全面，我们是执行力很强，并且做得非常快。"他在 2022 年接受采访时说。

2023 年，李仙德被问到"重回第一"的方法论，他依然归因为战略执行的成功。他还进一步把战略分成了三点：提高产品的竞争力、强化全球的布局，以及提高经营竞争力。

两线开火

这个方法论也被"复刻"到了储能业务上。

其内部人士接受采访时提到，储能业务与光伏一脉相承，进军该领域后，晶科能源延续了原有的产品观。

根据公开信息，2020 年底，晶科能源新增了储能业务范围；2022 年，它设立了多家储能子公司，涵盖电芯等多个环节；2023 年，它表示计划深入布局源网侧、工商业、用户侧等不同储能应用场景，并明确提出"储能和组件业务同等重要"。

去年下半年，其储能业务显著加速。根据行业数据的不完全统计，去年晶科能源在海外落地及签约的项目共计 16 个，遍布欧洲、中东、日本等国家和地区；国内的储能项目则集中在浙江、广东、江苏等省，超过 24 个。

并且随着战略权重提高，该业务板块的组织架构也重新洗牌，"一号位"更换成了追随李仙德十几年的老将——周方开，由他出任储能事业部总裁。

晶科能源方面告诉《中国企业家》，过去两年的核心工作在团队建设和产能上，目的正是为了顺应光伏与风电在全球累计装机规模的扩大，所带来的储能爆发趋势。

"依托自身在光伏行业的生产和渠道优势布局储能领域，积极打造光储一体化系统解决方案，致力于成为全球领先的综合解决方案供应商。"这是晶科能源在 2025 年半年报中的表述，这与之前的表述差异明显。

在去年的全年财报中，晶科能源是分别阐述了光伏、储能两块业务的情况，并称在探索"光储融合"。

不过近两年储能火爆的程度丝毫不逊于当年的光伏市场。不仅宁德时代、阳光电源等传统厂商在抢夺市场，根据伍德麦肯兹发布的 2025 年全球电池储能系统集成商排名，阿特斯、天合光能、东方日升等入局该赛道的多家光伏企业也榜上有名。

据 SMM 预计，从 2024 年至 2030 年，全球储能市场的年均复合增长率（CAGR）预计为 23%。到 2030 年，全球储能需求总量将达到 828GWh（吉瓦时）。

晶科能源副总裁钱晶曾透露，储能已是公司的第二个业务支柱，争取要在三至五年间，成为全球前三大储能供应商。

2024 年，晶科能源储能业务实现了 1GWh 出货量，今年则要完成 6GWh 的出货量。

虽然出货量不大，但它存在理论上的先发优势。从业务类型而言，储能集成系统与光伏组件都是终端型产品，客户类型和渠道类型高度重合，作为光伏"出货王"，晶科能源拥有足够的资源禀赋。

晶科能源也将储能业务的重心放在了海外。李仙德曾提到自己的逻辑，"产能出清不靠规模博弈，而靠全球制造弹性。"为此，晶科能源此前在美国、东南亚、中东等地建立了 10 余个生产基地，以全球化布局对冲区域风险。

去年末，公司召开董事会后发布公告称，拟发行全球存托凭证（GDR），申请在法兰克福证券交易所上市。这也被行业认为是匹配光储一体化战略海外扩产的重要资本动作。

习惯"打仗"的李仙德在光伏的低谷期进一步扩大了战场。晶科能源方面透露，一方面，已经布局了更高功率的光伏产品 TOPCon 2.0、3.0 产品，主要产能释放将集中在明年；另一方面，也在寻找海外和储能新业务的可能性。

李仙德曾在某一年的新年寄语中写道，"我就是个出生在浙东渔村的普通人，渔民孩子有着天生的危机感，所以它让我在日后，尤其是进入光伏这个行业后，总比别人更多一些居安思危的警醒。"

此前，不管是"豪赌"技术路线，还是坚持市占率先行的打法，他几乎押对了每一次市场变化。而这次要复杂得多，"内卷"环境下，李仙德既要守擂还要攻擂，都无疑是不小的挑战。

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